USD. Глобальные площадки к концу недели пребывают в неопределенности, пытаясь оценить влияние геополитических событий на мировые рынки.

Индекс доллара подпрыгнул к 2-х летним максимумам вблизи 108,00, стабилизировавшись на 107,53.

Таким образом, доллар США завершает ростом восьмую неделю подряд после победы Трампа на выборах 5 ноября.Если рассматривать потенциал укрепления доллара с точки зрения риторики будущей администрации, то ФРС вряд ли откажется от планов по смягчении политики в декабре, хоть и рыночный консенсус аналитикой сместился в пользу того, что проинфляционная экономическая повестка Трампа затормозит ФРС в этом направлении. В фокусе внимания рынков предстоящие отчеты по индексам PMI по США от S&P500 Global и отчет по потребительским настроениям от Университета Мичиган, а также Core PCE. В настоящее время рынок оценивает шансы на снижение ставки в декабре и возможную паузу в ДКП как 50/50.

Фондовый рынок взял передышку в волатильности и ведущие индексы по итогам пятницы колеблются в зеленой зоне, прибавляя скромные 0,5-1%. 2-х летние и 10-е казначейские расписки США стоят 4,3220 и 4,390% соответственно.

EUR. Евро упал до самого низкого уровня по отношению к доллару за последние два года впервые с ноября 2022 г. в пятницу после того, как данные показали, что деловая активность в странах еврозоны ухудшилась в ноябре и достиг отметки $1,0333 в паре с долларом США.

Данные, опубликованные в пятницу, показали, что экономика Германии показала рост на 0,1% в третьем квартале по сравнению с предыдущими тремя месяцами — ниже предварительной оценки в 0,2%. Отдельный отчет показал, что замедление экономики Германии ускорилось в ноябре, так как деловая активность упала пятый месяц подряд -индекс неожиданно снизился до 49,4 с 51,6 в октябре. Любое значение ниже 50 указывает на сокращение активности. Экономика Германии сталкивается с усилением конкуренции из-за рубежа, слабым спросом и замедлением в промышленности.

Диапазон на предстоящую неделю $1,0350-1,0450.

Brent. Сырьевой актив прибавил около 1,2% за пятидневку и завершает торги пятницы на $74,15. Несмотря на планы ОПЕК+ по сокращению добычи, компания Kuwait Petroleum Corp. планирует потратить около 10 млрд. динаров ($33 млрд.) в течение пяти лет, чтобы увеличить мощность по добыче нефти, рассчитывая на устойчивый спрос на десятилетия вперед. Кувейт уже входит в десятку крупнейших мировых производителей,добывая чуть менее 2,5 млн. барр. в день. По мнению главы компании, из-за истощения месторождений, возрастает потребность в тех, кто может обеспечивать стабильное производство.

За неделю, по данным Минэнерго США, запасы сырой нефти подросли на 0,545млн. барр. (прогноз 0,400 млн. барр.), запасы бензина также прибавили на 2,054 млн. барр. (прогноз 1,620 млн. барр.). Динамика запасов пока не оказывает влияния на волатильность энергоресурсов и фокус смещен в сторону корреляции с долларом США. Коридор на предстоящую неделю $73,20-74,80. ​

RUB. К окончанию торгов пятницы российский рубль закрепился вблизи $103,00 и 13,9890 к юаню. Среди факторов, оказывающих давление на рынок, стоит отметить продолжающуюся геополитическую неопределенность, новые санкции США, введенные против российского финансового сектора, а также инфляцию, которая не демонстрирует признаков замедления.

Новые санкции США коснулись более, чем 50 российских банков, включая Газпромбанк, банк "ДОМ.РФ" и БКС банк. Санкции осложняют использованиемеждународную финансовую среду для оплаты по экспорту и импорту.

Российский фондовый рынок также реагирует на внешние факторы - Индекс ММВБ закрылся на уровне 2,568,6 пункта, что примерно на 1% выше предыдущих минимумов. Уровни поддержки по индексу ММВБ 2550 - 2540 пунктов.

Предпочтительным сценарием для рубля на предстоящую неделю является удержание текущих позиций в диапазоне $102,20-103,10 и 13,60-14,00 к юаню.

‍

USD. На глобальных площадках доллар США продолжает доминировать по широкому спектру рынка и демонстрирует силу по отношению к основным валютам и максимальный рост с 2020 г. Избрание Д. Трампа вызвало новую волну ожиданий в отношении политики. Рынки ожидают сочетания протекционистских торговых мер и экспансионистской фискальной политики, включая предложенные универсальные импортные тарифы в размере 10% и существенные налоговые сокращения для корпораций и физических лиц.Однако изменение прогноза смягчения политики ФРС главным образом касается траектории ставок на следующий год. Опубликованный отчет по индексу потребительских цен (CPI) в США соответствовал оценкам и составил 2,6% в годовом исчислении, еще больше укрепив перспективы снижения ставки ФРС в декабре.

Индекс доллара США IDX.USD торгуется вблизи 106,50 и стремится к максимуму июля 2023 г. на 108,20. Доходность 2-х и 10-ти летних казначейских облигаций составила к концу недели 4,3020% и 4,3960% соответственно. Избрание Трампа президентом США всколыхнуло и фондовый рынок – ведущие индексы DJ, Nasdaq, S&P 500 взлетели в среднем на 2,5%.  

EUR. Евро закрывает очередную провальную неделю вблизи мощной поддержки на $1,0520. ЕЦБ выражает готовность сохранить или даже усилить свою стимулирующую монетарную политику. Поступают комментарии члена Совета управляющих ЕЦБ Олли Рена, что депозитная ставка может снизиться к нейтральному уровню в 2% - 2,25% к первой половине 2025 г. Данная позиция ослабляет евро, поскольку высокая ставка в США делает инвестиции более привлекательными.

Статистика за неделю показала снижение Индекса экономических настроений от ZEW в ноябре до 12,5 (прогноз 20,5), а ВВП за 3-ий квартал остался без изменений в квартальном исчислении и составил 0,4% (прогноз 0,4%), а в годовом сравнении - 0,9% (прогноз 0,9%).

С технической стороны, евро достиг критического средне срочного уровня поддержки около $1,0500, сохранение которого может привести к коррекции в область $1,0600.

Brent. Сырьевой актив завершает неделю вблизи 73,20за барр. и получает поддержку на информации от сообщений норвежской компании Equinor о сокращении добычи на крупнейшем в Западной Европе месторождении Johan Sverdrup из-за отключения электроэнергии. Работы по возобновлению добычи ведутся, но их перспективы не ясны. Международное энергетическое агентство прогнозирует профицит более 1 млн. барр. в день в следующем году, поскольку спрос в Китае продолжает снижаться, и он может стать еще больше, если ОПЕК+ решит возобновить добычу.

Нефть по-прежнему в минусе с начала года, поскольку опасения по поводу китайского спроса и обильного мирового предложения довлеют над перспективами рынка.

Согласно недельным данным Минэнерго США​запасы сырой нефти​выросли на 2,089 млн. барр. (прогноз 0,400 млн. барр.), а запасы бензина​сократились на -4,407 млн. барр. (прогноз 1,000 млн. барр.). Коридор на предстоящую неделю $71,80-73,20 за барр.​

RUB. Российский рынок находится под давлением геополитических факторов. ЕС готовит 15-й санкционный пакет. Еврокомиссия постарается еще больше ограничить возможности стран ЕС приобретать российский СПГ, закупки которого в 2024 г. вновь начали быстро расти на ожиданиях новых санкционных ограничений, которые ударят по энергетике ЕС.

Согласно данным Минстата РФ, Индекс потребительских цен (ИПЦ) в октябре в месячной оценке снизился на 0,8% (прогноз 0,9%), Индекс потребительских цен (ИПЦ) в годовой оценке - на​8,5% (прогноз 8,6%), а ВВП (квартальный) в годовой оценке составил 3,1% (прогноз 4,1%). Все данные демонстрируют снижение показателей.​

Российский  рубль к юаню на Мосбирже накануне на закрытии торгов упал на 0,75%, достигнув 13,60 руб. Официальные курсы доллара США и евро ЦБ РФ при этом составили 98,36 и 104,29 соответственно (против 97,95 и 104,25 днем ранее), отразив падение рубля против американской валюты на фоне её силы на спотовом рынке. Целевыми уровнями на предстоящей неделе при сохранении текущей динамики могут стать $101,00 и 13,80 к юаню.

‍

USD. Геополитические факторы добавляют сложности в динамику глобальных площадок. Трейдеры учитывают возможность победы бывшего президента Д. Трампа на предстоящих выборах против вице-президента К. Харрис. Недавние заявления Трампа о введении 10% тарифа на все импортные товары могут иметь значительные последствия для мировой экономики, особенно для экспортно-ориентированных регионов, таких как еврозона.Рынок труда США продолжает демонстрировать силу. Первичные заявки на пособие по безработице за неделю, закончившуюся 25 октября, снизились до 216К, что является самым низким уровнем почти за 22 недели, указывая на устойчивые условия занятости.Индикаторы инфляции также указывают на устойчивое ценовое давление. Базовый индекс цен расходов на личное потребление (PCE) ускорился до 2,7% (прогноз 2,6%). Этот уровень превышает долгосрочную цель ФРС, что может потребовать пересмотра текущей денежно-кредитной политики.

Уровень занятости без учета сельскохозяйственного сектора США вырос в октябре всего на 12К (прогноз 113К, пред. 254К). Создание рабочих мест в октябре замедлилось до самого низкого уровня с конца 2020 г., поскольку влияние штормов на юго-востоке страны и забастовки рабочих в ряде Штатов ослабили планы по найму.

Доллар отреагировал на отчет падением - после публикации индекс доллара IDX.USD опустился до отметки 103,80 впервые с 21 октября.

Несмотря на показатели, участники рынка ожидают, что ФРС продолжит снижение процентных ставок на предстоящих заседаниях в ноябре и декабре.

EUR. Евро закрывает неделю с повышением до $1,0830. Отчетность по Еврозоненеожиданно показала, что экономика демонстрирует большую устойчивость, чем прогнозировалось. Евростат сообщил, что ВВП еврозоны вырос на 0,9% г/г в 3-м кв. Германия избежала технической рецессии с неожиданным квартальным ростом на 0,2%, превзойдя ожидания сокращения на 0,1%.

Инфляционное давление сохраняется. Предварительный отчет по инфляции показал, что рост цен за октябрь ускорился до 2,0% г/г, превысив как показатель предыдущего месяца в 1,7%, так и рыночные ожидания в 1,9%. Этот рост указывает на то, что базовая инфляция набирает обороты, усложняя путь ЕЦБ к нормализации политики.

Коридор для евро на предстоящую неделю $1,0790-1,0850.

Brent. Нефть марки Brent восстанавливает позиции на 2% до $74,15 за барр. после сообщения о том, что Иран может готовиться к нападению на Израиль с территории Ирака. Возможное возобновление активных военных действий на Ближнем Востокевзбудоражило сырьевой сектор. События же истекшей недели указывали на возможное ослабление военных действий, поскольку Израиль рассмотрел предложение США о прекращении конфликта в Ливане. Тем не менее, израильские военные заявили, что страна нанесет «очень сильный ответный удар», если Иран снова нападет.

Согласно отчету Минэнерго США, запасы сырой нефти немного сократились на -0,515 млн. барр. (прогноз 1,50 млн. барр.), а запасы бензина упали на -2,707 млн. барр. (прогноз 0,60 млн. барр.).

Сырьевой рынок ожидает ряд ключевых событий, которые могут повлиять на волатильность - выборы в США и решения ОПЕК+ начать постепенное возобновление добычи с декабря. Коридор на предстоящую неделю $72,50-75,00 за барр.

RUB. Ключевым фактором ослабления рубля являются показатели внешней торговли. Ключевым показателем остается сальдо текущего счета. Снижение положительного сальдо текущего счета за счет снижения экспорта и увеличения импорта повлияло на курс рубля. В свою очередь, это приводит к ускорению инфляции. Ситуациюподогревает рынок труда с низким уровнем безработицы, быстрый рост уровня зарплат иряд других факторов.

Таким образом, по данным Минфина, ВВП России (месячный, г/г) 2,9% (пред. 2,4%), Объём розничных продаж в России (г/г) 6,5% (прогноз 6,0%, пред. 5,1%), Уровень безработицы в России 2,4% (прогноз 2,4%, пред. 2,4%).

Неделя также отмечена саммитом БРИКС. По комментариям президента РФ, подчеркивается стремление стран БРИКС найти новые пути экономического сотрудничества, не зависящие от доллара, и, возможно, рассмотреть криптовалюты в качестве альтернативы. В этом контексте Россия активно работает над созданием расчетной и платежной инфраструктуры, которая обойдет платежную систему Swift. Ожидается, что эта инициатива по дедолларизации станет одним из наиболее конкретных предложений, выдвинутых на саммите.

Рубль финиширует неделю на уровне $97,99 и 13,70 к юаню. Коридор для рубля смещается в сторону снижения до повторного теста $98,50-99,00 и 14,00 к юаню.

USD. Фокус недели сосредоточен вокруг геополитики. На волатильность сырьевых и валютных рынков влияют два основных фактора – Ирано-Израильский конфликт и предстоящие выборы в США. Доллар США, традиционно, в условиях неопределенности, принимает на себя роль актива-убежища. В результате, за последнюю неделю рынок сократил ожидаемую вероятность падения ставки ФРС до 4,5% к концу 2024 г. с 74% до 69%, согласно фьючерсам. Предвыборная гонка и обострение геополитической обстановки – драйверы, которые повышают доходность 10-х гособлигаций США, выросшую за неделю с 4,08% до 4,23%. Индекс доллара IDX.USD продолжает удерживать уровень 104,00 и закрывает неделю с повышением вблизи 104,20. Фондовый рынок США демонстрирует минимальную волатильность и колеблется вблизи достигнутых уровней. В фокусе предстоящей недели важные макроэкономические даты — в среду 30 октября выходят данные по ВВП США и еврозоны. В четверг – инфляция в этих экономиках. В пятницу — последний перед заседанием ФРС отчёт по рынку труда США non-farm payrolls.

‍

EUR. Президентская гонка в США и обострения на Ближнем Востоке создают негативный фон для евро, который продолжает нисходящую динамику и закрывает неделю на $1,0790. Однако, несмотря на эти факторы, по мнению инвесторов и аналитиков, евро продолжит падать. В основе лежат дивергенции в экономическом росте и монетарной политике. Вероятность снижения ставки оценивается в 40% (на 0,5% в декабре) и не факт, что на последнем заседании ФРС США ставка будет снижена. В подтверждении тренда рынок будет оценивать данные по европейской инфляции и американской занятости. Ожидается, что первый показатель ускорится с 1,7% до 1,9%, второй, напротив замедлится с +254 тыс. до +125 тыс. Если данный прогноз оправдается, то коридор для торговли $1,0730-1,0840 станет для евро предпочтительным на среднесрочный период. Пробитие поддержки на $1,0725-30 откроет путь к тесту $1,0650.

‍

Brent. В субботу израильские ВВС нанесли три волны ударов по ракетным заводам и другим объектам вблизи Тегерана и на западе Ирана. Цены на нефть резко упали: West Texas Intermediate снизилась на 4,5% до $68,58 за баррель. Ответный удар Израиля по Ирану не затронул нефтяные и ядерные объекты Тегерана и не нарушил поставки энергоносителей, ослабив геополитическую напряженность на Ближнем Востоке. Нефть марки Brent также снизилась после заявлений Ирана о стабильной работе нефтяной промышленности, несмотря на обострение ситуации в регионе и торгуется с существенным гэпом на уровне $72,00 за барр. По данным Минэнерго США запасы сырой нефти за неделю выросли на 5,474 млн. барр. (прогноз 0,800 млн. барр.), запасы бензина также увеличились на 0,878 млн. барр. (прогноз -1,600 млн. барр.). Мир будет следить за геополитической обстановкой и на предстоящую неделю коридор может быть существенно широким $68,20-78,50 за барр.

‍

RUB. Ключевой новостью истекшей недели для российского рынка стало повышение Банком России ключевой ставки сразу на 20% с 19 до 21%% по итогам Заседания в пятницу 25 октября 2024 г. ЦБ РФ преподнес сюрприз рынку. В пресс-релизе говорится, что монетарные власти продолжат рассматривать опцию повышения на своем следующем заседании. Текст релиза сосредоточен на инфляционных рисках, в нем больше не упоминается сценарий дезинфляции, о котором говорилось в предыдущих релизах. Повышение инфляционных ожиданий стало основной причиной, объясняющей решение ЦБ РФ, которое стало ответом на существенный рост инфляционных ожиданий в октябре. Для домохозяйств этот индикатор подскочил с 12,5% в сентябре до 13,4%, показав самый высокий уровень с декабря 2023 г. Инфляционные ожидания компаний подскочили до 23,3% в октябре после того как оставались в диапазоне 21,4-21,7% в предыдущие месяцы. Прогноз по курсу рубля на предстоящую неделю $96,80-97,80 и 13,30-13,60 к юаню.

‍

‍

‍

USD. На глобальных площадках доллар США продолжает свое укрепление. Индекс доллара США (DXY), широко используемый индикатор, отслеживающий курс доллара против корзины из шести основных валют, поднялся до нового 10-недельного максимума около отметки 104.75. Этот рост обусловлен рядом факторов, в частности, пересмотром ожиданий по ставкам ФРС, устойчивостью рынка труда США и возрастающими ожиданиями по поводу администрации Трампа, что может принести более мягкую фискальную политику. Экономические данные недели подтвердили, что экономика США остается устойчивой, несмотря на глобальные риски. Первичные заявки на пособие по безработице снизились до 241К, улучшившись с уровня в 260К, что сигнализирует об устойчивости на рынке труда. В сочетании с ростом розничных продаж на 0,4% (прогноз 0,3%), указывает на то, что потребительские расходы остаются на высоком уровне, особенно в таких ключевых секторах, как розничная торговля и продовольственные магазины. Хорошая статистика усложняет прогноз по монетарной политике ФРС. Хотя рынки оценивают вероятность умеренного снижения ставок на 25 базисных пунктов в ноябре и декабре, отсутствие экономического замедления заставляет ФРС быть осторожной. Данные по инфляции остаются фактором неопределенности, что вынуждает рынки пересматривать вероятность осторожных действий со стороны ФРС.

‍

EUR. Совет управляющих ЕЦБ на заседании в четверг, 17 октября понизил все три процентные ставки на 0,25%. Депозитная ставка упала до 3,25%, базовая ставка — до 3,4%, маржинальная кредитная ставка —3,65%. На предыдущем заседании в сентябре ЕЦБ уменьшил депозитную ставку на 0,25%, до 3,5%. В июне ЕЦБ начал понижать ставки впервые с 2019 г. «Управляющий совет ЕЦБ твердо намерен добиться своевременного замедления инфляции до среднесрочной цели в 2%. Он будет удерживать ключевые ставки на ограничительном уровне столько, сколько потребуется для достижения этой цели», — говорится в пресс-релизе ЕЦБ. Евро остается под давлением и завершает неделю вблизи $1,0800, так как мягкая политика и замедление роста создают негативные ожидания для валюты. Ожидания дальнейших стимулов от ЕЦБ резко контрастируют с подходом ФРС, зависящей от данных, что поддерживает рост доллара. Коридор на предстоящую неделю $1,0750-1,0850.

‍

Brent. По мере того, как стабилизируется геополитическая обстановка на Ближнем Востоке, нефть теряет позиции. ОПЕК и Международное энергетическое агентство снизили прогнозы мирового спроса на нефть в 2024 и 2025 гг., а опасения по поводу возможного ответного удара Израиля по Ирану, который мог бы нарушить экспорт нефти Тегераном, ослабли. По итогам пятницы Brent закрывает худшую неделю за текущий месяц на уровне $74,20 за баррель. Запасы сырой нефти за неделю сократились на -2,191 млн. барр. (прогноз 1,800 млн. барр.), а запасы бензина упали на -2,201 млн. барр. (прогноз -1,400 млн. барр.). Динамика запасов никак не оказала влияния на цену сырья. Коридор на предстоящую неделю будет во многом определяться геополитикой и предполагает достаточно широкий коридор $73,50-78,00 за барр.

‍

RUB. Российский рубль торгуется в диапазоне $96,50-97,50 и на уровне 13,20-13,60 к юаню. На текущий момент аналитики отмечают отсутствие значимых драйверов для укрепления рубля. Динамика рубля и дефицит валюты в начале октября в большей степени обусловлены сокращением валютных поступлений (более низкие цены на нефть, ослабление требований по продаже валютной выручки, повышение доли рублевых расчетов). Вторым значимым фактором является сезонный спрос на иностранную валюту со стороны импорта. Ключевым событием предстоящей недели является очередное заседание Банка России, которое состоится в пятницу 25 октября. Учитывая сигналы регулятора, ожидается повышение ключевой ставки на 1-2% к текущему уровню 19,00%. Текущие уровни уже в целом отражают особенности платежного баланса. В отсутствии новых вводных курс рубля сохранит коридор вблизи $97,00 и 13,50-14,00 к юаню.

‍

USD. На глобальных площадках фокус недели был сосредоточен на донных об инфляции в США. Последние данные по ИПЦ в США оказались выше ожиданий по всем важным компонентам. Отчет по индексу CPI за сентябрь 2024 года показал незначительное снижение общей инфляции, замедлившись до 2,4%, это наименьший рост с февраля 2021 года.Тем не менее, этот показатель оказался выше консенсус-прогноза рынка в 2,3%, что отражает сохраняющиеся инфляционные давления. Несмотря на признаки возможного ослабления рынка труда, в частности, рост числа заявок на пособие по безработице за неделю, инфляционная картина остается ключевым фактором как для доллара США, так и для общего рыночного настроения. Доходности казначейских облигаций продолжают расти, опережая другие рынки суверенного долга, что подчеркивает увеличивающийся дифференциал доходностей между США и другими развитыми рынками – 2-х летние и 10-ти летние трежерис 3,9560% и 4,0760% соответственно. Индекс доллара IDX.USD 102,87.

‍

EUR. Евро продолжает нисходящее движение и закрывает неделю вблизи $1,0900. В фокусе недели были выступления членов ЕЦБ. Управляющие были довольны снижением инфляции в сентябре, но высказались на заседании за постепенность смягчения денежно-кредитной политики, учитывая сохраняющееся ценовое давление. Протокол, опубликованный в четверг, показал, что чиновники сохраняют осторожность, делая акцент на оставшиеся преграды на пути к возврату инфляции к целевому уровню в 2%, несмотря на всё более мрачный прогноз для экономического роста. Рынки практически полностью заложили в цены смягчение ДКП на следующем заседании центрального банка еврозоны 17 октября и еще одно снижение ставки в декабре. Из недельной статистики можно выделить лишь снижение Объёма розничных продаж (г/г) за август до 0,8% (прогноз 1,0%). Техническая картина указывает на среднесрочную цель в области 1,0780-90 при сохранении текущей тенденции. Коридор на пятидневку $1,0850-1,0930.

‍

Brent. Сырьевой актив закрывает неделю вблизи $80 за барр. ОПЕК+ находится под давлением – планы по увеличению добычи с декабря не дают цене уйти выше этого уровня. В этой связи, Саудовская Аравия готова отказаться от своего неофициального ценового ориентира в $100 за баррель сырой нефти. Период низких цен на нефть воспринимается как неизбежный сценарий. Средняя цена на нефть марки Brent в сентябре составила $73 за баррель даже несмотря на то, что война Израиля с ХАМАС в секторе Газа грозит перерасти в более широкий конфликт. Только полномасштабная война на Ближнем Востоке может привести к резкому удорожанию нефти. Минэнерго США зафиксировало рост запасовсырой нефти на 5,810 млн. барр. (прогноз 2,000 млн. барр.) и сокращение запасов бензина на -6,304 млн. барр. (прогноз -1,500 млн. барр.). Коридор на предстоящую неделю $75,50-78,00 за барр. Все внимание на геополитику.

‍

RUB. В фокусе российского рынка находились данные об инфляции.Годовая инфляция, по данным Росстата, в сентябре замедлилась до 8,63% с 9,05% на конец августа. В годовом выражении базовый индекс цен в сентябре снизился до 108,26% со 108,44% в августе. Минэкономразвития также ожидает, что во второй половине года снизится рост цен на промышленную продукцию: с 14% в июне до 5,2% в сентябре. По словам Главы банка России, тренд на замедление инфляции пока не может сформироваться во многом из-за повышенных инфляционных ожиданий населения и бизнеса. В частности, у населения этот показатель в августе растет четвертый месяц подряд, до 12,9% на годовом горизонте. Несмотря на оптимизм в данных об инфляции, Банк России дал жесткий сигнал на ближайшее заседание — «Мы готовы сохранять денежно-кредитные условия жесткими столько, сколько потребуется. Мы также готовы продолжить повышение ключевой ставки», — подчеркнула Э. Набиуллина. Направление тренда на предстоящую неделю в пользу умеренного ослабления рубля — $96050-98,00 и 13,40-13,80 к юаню.

‍

USD. В фокусе глобальных площадок статистика о состоянии рынка труда начала месяца. 4 октября в пятницу Минтруда США зафиксировало, что число занятых вне с/х сектора за сентябрь подскочило на 254К при прогнозе снижения с 159К до 147К. Безработица сократилась до 4,1% с 4,2%, почасовая зарплата выросла на 4% при ожидании снижения с 3,9% до 3,8%. Рассмотрим данные показатели с точки зрения инфляционных рисков. Рост почасовой зарплаты говорит об угрозе инфляции, снижение безработицы указывает об обратном. Состояние рынка труда вновь грозит ростом цен. Аналитики едины во мнении, что если ФРС и планирует снизить ставку на следующем заседании, то о ее резкой корректировке не может быть и речи. Индекс доллара IDX.U.D  восполнил все потери и вернулся в область 102,20, оттолкнувшись от поддержки в 100,00, отправив спотовый рынок в нокаут. Усиление напряженности на Ближнем Востоке поддерживают спрос на доллар как защитный актив. Фондовый рынок США завершил торговлю с повышением трех основных индексов в пределах 0,6% во главе с высокотехнологичным Nasdaq, как реакция на лучший, чем ожидалось, отчет по рынку труда США за сентябрь. Доходность 2-х летних и 10-ти летних трежерис выросла в среднем на 1% и составила 3,9810 и 4,0130 соответственно.

‍

EUR. Евро продолжает терять позиции и закрывает неделю вблизи $1,1010. Восстановление доллара на фоне хорошей статистики влияет на динамику евро. В фокусе европейских площадок находились данные по инфляции. Мягкие данные последнего отчета нанесли удар по евро. Годовая инфляция снизилась до 1,8%, ниже целевого уровня ЕЦБ в 2%. Это первый раз за более чем три года, когда инфляция опустилась ниже целевого показателя ЕЦБ, повышая перспективы дальнейшего смягчения монетарной политики со стороны ЕЦБ. Участники рынка теперь оценивают более высокую вероятность снижения ставок, что может еще больше ослабить евро. Слабость евро влияет, в свою очередь, на приток капитала и может его ослабить еще больше. Техническая картина формирует коррекцию в паре в область $1.1010-1,1050. При продолжении снижения целью выступает рубеж $1,0900.

‍

Brent. Brent торгуется на уровне $75,30 за барр. к завершению торгов недели. На первое место выходят вопросы геополитики: ракетные удары Ирана по Израилю и ответные отаки усиливают риски возможных перебоев с поставками нефти с Ближнего Востока в случае эскалации. Потенциально премия в цене нефти может составить $10-20 за барр. в зависимости от ущерба энергетической инфраструктуры. В целом, фундаментальная картина не изменилась – ожидается сокращение дефицита предложения из-за роста добычи ОПЕК+ с декабря и роста производства вне альянса. По данным Минэнерго США, за истекшую неделю запасы сырой нефти выросли на 3,889 млн. барр. (прогноз -1,500 млн. барр.), запасы бензина также увеличились на 1,119 млн. барр. (прогноз -0,100 млн. барр.). На предстоящей неделе ожидается волатильность вблизи $80 за барр.

‍

RUB. Новости последних недель существенно повлияли на инфляционный фон. Рост российского ВВП не замедлился в последние месяцы – слабая цифра роста на 2,4 % г/г в августе объясняется смещением сроков сбора урожая, и с поправкой на этот фактор рост ВВП был 3,0% г/г. Рост зарплат в номинальном выражении ускорился в июле, а безработица осталась на низком уровне в 2,4%. Ряд триггеров – увеличение утилизационного сбора для автомобилей в октябре, рост тарифов на ж/д перевозки на 12-14% в январе 2025 г. и ожидаемое повышение тарифов ЖКХ на 11,9% г/г в июле будущего года – говорят о росте инфляционных рисков. Также решение правительства повысить уровень расходов 2024 г. с 37,2 трлн руб. до 39,4 трлн руб. приведет к росту расходов в декабре с 5,0 до 7,0 трлн руб. что поддержит инфляционное давление в 1-м полугодии 2025 г. На этом фоне аналитики ожидают, что Банк России повысит ключевую ставку до 20% на заседании 25 октября, а также не исключают повышение ставки и до более высоких уровней. На валютном рынке рубль продолжает динамику на ослабление и закрывает торги недели на $94,30 и 13,30 к юаню. Налоговый период не оказал должной поддержке рублю, а обороты на Мосбирже остаются низкими. Коридор на предстоящую неделю $95,50-98,00 и 13,50-14,00 к юаню.

‍

USD. В фокусе мировых площадок статистика по инфляции в США. Аналитики и инвесторы оценивают смену направления монетарной политики. Как показал официальный отчет, в августе индекс расходов на личное потребление в США вырос слабее прогнозов, подтвердив тренд на угасание инфляции. Индекс PCE вырос на 0,1% в месячном выражении против прогноза +0,2%. В годовом исчислении показатель составил 2,2% против ожиданий на уровне 2,3% и предыдущего значения 2,5%. Кроме того, экономика США выросла на 3% во втором квартале против 1,4% в январе-марте. После снижения ставки, Индекс доллара IDX.USD тестирует ключевой уровень 100, оттолкнувшись от 101,9. По итогам пятницы Dow Jones Industrial Average поднялся до нового рекордного максимума, так как трейдеры оценили свежие данные, свидетельствующие о большем прогрессе в сдерживании инфляции. DJ прибавил 0,33% и достиг отметки 42 313,00. S&P 500 снизился на 0,13%, а NASDAQ Composite потерял 0,39%. Доходность 2-х летних и 10-летних трежерис составила 3,6210 и 3,7850%% соответственно.

‍

EUR. Евро торгуется вблизи $1,1110 и завершает торговую неделю на этом уровне. Удержание данной поддержки сохраняет потенциал к дальнейшему росту евро и тест области $1,1210-20. Статистика ЕС не вселяет оптимизма. Индексы деловой активности в промышленности и секторе ушли вышли гораздо хуже прогнозов – 44,8 (прогноз 45,7) и 50,5 (прогноз 52,3) соответственно. Индекс делового климата IFO в Германии за сентябрь также показал снижение — 85,4 (прогноз 86,1). Неделю завершил Индекс производственных настроений за сентябрь, отрицательное значение которого также увеличилось до -10,9 (прогноз -9,8). На предстоящей неделе ожидается выступление главы ЕЦБ и на фоне ослабления доллара США на спотовом рынке можно ожидать волатильности в области $1,1180.

‍

Brent. Нефтяной рынок реагирует на события на Ближнем Востоке и усиление напряженности в регионе. После сообщений о ликвидации Израилем лидера «Хезболлы» Хасана Насраллы, нефть сорта Brent подорожала на 1,27%, до $72,50 за барр., а фьючерсы на нефть WTI поднялись на 1,16%, дойдя до уровня $69 за барр. Также инвесторы оценили данные из Китая — Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) Китая вырос до 49,8 (прогноз 49,4), что вселяет оптимизм по увеличению потребления. Отчет Минэнерго США за неделю также поддержали котировки – запасы сырой нефти сократились на -4,471 млн. барр. (прогноз -1,300 млн. барр.), а запасы бензина – на -1,538 млн. барр. (прогноз 0,200 млн. барр.). На предстоящей неделе возможен тест уровня $73,50 за барр.

‍

RUB. Экспортная выручка может существенно сократиться.По данным Банка России, уже в августе 2024 г. экспорт товаров снизился до $33 млрд. или на 11% в г/г и 0,3% — м/м. Это связано с уменьшением как физических объёмов продаж, так и цен на основные товары. Что касается импорта, то летом 2024 г. он также сократился из-за проблем с трансграничными платежами. В августе он составил $24,6 млрд., что на 3,1% меньше г/г и на 1,65% м/м. Импортеры находятся в поиске решений вопросов платежной и транспортной логистики. В первую неделю октября будут объявлены параметры операций ЦБ и Минфина РФ по покупке-продаже валюты по «бюджетному правилу». На фоне сокращения нефтегазовых доходов возможно увеличение продаж валюты из ФНБ. Таким образом, принимая во внимание снижения ключевой ставки в США, что приводит к ослаблению доллара США на мировом рынке и планов Банка России по ужесточению монетарной политики, аналитики склоняются во мнении, что коридор для рубля к началу 4-го квартала может составить $93,50-95,50.

‍