USD. Новостной фон уходящей недели сконцентрирован на обсуждении мировым сообществом геополитической повестки. Стремление американского лидера к урегулированию украинского конфликта – это шаг к геополитической стабильности в целом. В фокусе внимания находится введение США торговых пошлин в отношении стран, где закупается больше всего товаров для американского потребителя, а именно, Канады и Мексики. Со 2 марта будут введены пошлины на товары из Северной Америки в размере 25%, для канадских углеводородов пошлины составят 10%, на товары из Китая - 10%. Также, со 2 апреля Трамп введёт 25%-ные пошлины на импортные товары со всего остального мира, включая ЕС.

Из значимой статистики можно отметить данные по квартальному ВВП США за 4 кв., который соответствовал консенсус-прогнозу в 2,3%. Базовый индекс расходов на личное потребление показа рост и за 4 кв составил 2,7% (прогноз 2,5%), а реальные ценовые расходы остались на уровне 4,2%.

Переоценка ситуации приводит к нейтральному фону на глобальных площадках. Геополитика способствовала снижению доллара США по индексу IDX.USD на 106,10 к окончанию торгов пятницы. Основные фондовые индексы DJ, Nasdaq и S&P500 торгуются вблизи достигнутых отметок 43191,24, 18350,19 и 5849,72 соответственно. Доходность 2-х летних и 10-ти летних трежерис составляет 3,9370 и 4,1620%%.

В фокусе предстоящей недели данные с рынка труда в США.

EUR. Геополитика напрямую затрагивает интересы Европы. Позиции по украинскому конфликту сильно расходятся с позицией США. На этом фоне, ЕС планирует представить новый план перевооружения, а в Лондоне лидеры ЕС, включая президента Украины, договорились о подготовке плана мирного урегулирования. Участники рынка интерпретируют это как сигнал к снижению геополитических рисков, что поддерживает евро вблизи $1,0500.

Статистика недели сфокусирована на Индексе потребительских цен в годовой оценке за январь, который совпал с прогнозом и составил 2,5% по окончательным данным Eurostat. Таким образом, инфляция ускорилась по сравнению с декабрем 2024 г., когда она составляла 2,4%, и обновила максимум с июля прошлого года.

В фокусе европейских площадок предстоящее 6 марта заседание ЕЦБ и его решение о ставке. Консенсус-прогноз аналитиков указывает на еще одно снижение ставки на 0,25% от текущего уровня в 2,90%.

На предстоящей неделе возможен тест уровня $1,0620.

Brent. Цена нефти марки Brent торгуется вблизи $72-72,50 за барр. к завершению торгов пятницы. ОПЕК+ подтвердила планы по наращиванию добычи в апреле. Влияние на котировки оказывают опасения глобальной торговой войны на фоне введения американских пошлин на товары из Канады, Мексики и Китая.

Согласно данным отчета Минэнерго США, запасы сырой нефти за неделю сократились на -2,322 млн. барр. (прогноз 2,50 млн. барр.), а запасы бензина незначительно выросли на 0,369 млн. барр. (прогноз -0,950 млн. барр.).

На предстоящей неделе снижение котировок может продолжится и коридор для торговли сместится в область $68,70-72,00 за барр.

RUB. Встреча в Овальном кабинете Белого дома завершилась дипломатическим конфликтом между США и Украиной. Лидеры двух стран провели встречу, целью которой было подписание сделки о правах на полезные ископаемые, а именно, редкоземельные металлы.

Рост рубля по всему рынку, продолжавшийся всю предыдущую неделю, был нивелирован к пятнице.  Коррекция на рынке логична и связана с ростом доллара по широкому рынку на фоне объявления масштабных пошлин на товары ряда стран. Рост рубля с начала текущего года составил более чем 14%, поскольку инвесторы ожидали, что возвращение Д. Трампа в Белый дом ускорит достижение мирного соглашения.

Торги пятницы рубль завершил на уровне 89,37 за доллар, ослабление к юаню составило 0,9% - до 12,12  после максимума с августа прошлого года на 11,62. Официальные курсы доллара и евро ЦБ РФ составили 88,25 руб и 91,56 руб соответственно (против 87,69 руб и 92,03 руб в предыдущий рабочий день), отразив ослабление рубля к доллару и рост к евро.

На предстоящей неделе инвесторы в РФ продолжат следить за геополитическим фоном, а также будут ждать очередных финансовых отчетностей по итогам 2024 года. Коридор для торговли может сохраниться в пределах $88,50-90,50 и 12,10-12,70 к юаню.

‍

‍

USD. В фокусе внимания глобальных площадок прошедшие 18 февраля в столице Саудовской Аравии Эр-Рияде первые за три года переговоры между главами внешнеполитических ведомств России и США. По итогам встречи сторонами решено создавать условия для более широкого двустороннего сотрудничества. Продолжение диалога – это безусловный и положительный результат переговоров.Встреча оказала сильное влияние на динамику доллара США на мировых рынках. Следствием стал тест минимума года на отметке 106,40 по индексу IDX.USD. Не только геополитический позитив ослабил доллар, но и планируемые Д.Трампом тарифы и пошлины в отношении ряда стран. Огня добавила и статистика. Повысилось число заявок на пособие по безработице - 219К (прогноз 215К). Занятость – главный индикатор ФРС, снижается. Индекс деловой активности PMI в ведущем секторе услуг снизился до 49,7 (прогноз 53,00), что стало минимумом с января 2023 г. Таким образом, все внимание рынка сосредоточено на монетарной политике ФРС.

Торги на фондовых биржах США в пятницу завершились снижением трех основных индексов DJ, S&P 500 и Nasdaq на 1,7-2,2%. На фоне статистики инвесторы к концу недели перешли к фиксации прибыли у годовых и исторических максимумов. 2-х летние и 10-ти летние трежерис закрылись вблизи 4,2220 и 4,4530%% соответственно.

В фокусе предстоящей недели публикация базового ценового индекса потребления за январь.

EUR. Евро продолжает движение в узком ценовом диапазоне $1,0420-1,0480. Характер торгов, прежде всего, определяют новости и статистика из США. Европейский рынок фокусируется на трех подряд снижениях ставки до конца 2025 г. Речь идет о таргете в 2%. На этом фоне, доллар сохраняет свою инвестиционную привлекательность против евро. Потенциальная разница в 2,5% между ставками ФРС и ЕЦБ определяет выбор инвесторов в пользу доллара.

В результате парламентских выборов в Бундестаг в Германии уверенно побеждает партия ХДС (28,6%).  Таким образом, новым канцлером Германии станет лидер ХДС Фридрих Мерц и пока известно, что он занимает достаточно агрессивную позицию в отношении РФ. ЕС в целом обеспокоен введением США 25%-х тарифов на импорт и новому правительству предстоит определиться с союзниками по широкому спектру вопросов политики и экономики.

Технически в паре EUR/USD назревает штурм сопротивления $1,0520. Неспособность удержаться выше вернет евро в область $1,0370-1,0420.

Brent. На сырьевые рынки распространяется волна оптимизма ведущих мировых держав и котировки нефти марки Brent всю неделю продержались вблизи уровня $78.50, немного скорректировавшись к пятнице до $74,30 за баррель. Стоит обратить внимание на предстоящий ремонт Каспийского трубопроводного консорциума (КТК), а именно, станции «Кропоткинская», восстановление которой может занять более двух месяцев. Таким образом, ЕС недополучит, по оценкам специалистов, около 1,6 млн. тонн нефти в месяц, а мировое потребление сократиться на 10%. Все это может подтолкнуть актив к тесту уровня $81,20 за баррель в ближайшей перспективе.

По данным Минэнерго США, запасы сырой нефти продолжают расти четвертую неделю подряд и за неделю выросли на 4,633 млн. барр. (прогноз 3,20 млн. барр.), запасы бензина незначительно сократились на -0,151 млн. барр. (прогноз -0,70 млн. барр.).

Коридор на предстоящую неделю $74,20-76,50 за бочку.

RUB. По итогам переговоров представителей РФ и США в Эр-Рияде на российских площадках преобладает позитивный настрой. Главными темами переговоров были возобновление взаимоуважительного диалога и сотрудничества между Москвой и Вашингтоном в мировой политике и, конечно, начало процесса мирного урегулирования конфликта на Украине, который устроит обе стороны. Итоги встречи, в числе которых продолжение диалога двух стран и развитие экономических связей и сотрудничества, позволяют полагать, что стороны взяли курс на решение текущих вопросов как в геополитике, так и в макроэкономике.

Российский рубль на волне оптимизма в течение недели несколько раз тестировал отметку $87,20 и завершил торги пятницы с небольшой коррекцией в область $88,50. Юань в паре с рублем завершил неделю вблизи отметки 12,10. Следующий значимый уровень технической поддержки лежит в районе 11,70.

Необходимо отметить, что на линию тренда оказывает влияние не только новостной фон, но и текущая статистика. Особое внимание заслуживает нарастающее инфляционное давление как в экономике РФ, так и в мире. Минэкономразвития оценило годовую инфляцию в РФ на 17 февраля на уровне 10,00%. В США этот же показатель вырос до 3% (прогноз 2,9%). Кроме того, ЕК анонсировала 16-й санкционный пакет в отношении 13 банков в РФ, ряда юр. лиц, а также первичный экспорт российского алюминия.

Указанные факторы могут немного скорректировать рубль на предстоящей пятидневке, однако удержат коридор для торговли в пределах $87,20-90,50 и 11,80-12,50 к юаню. Основную поддержку будет оказывать период налоговых выплат в РФ.

‍

‍

USD. Мировые площадки реагируют на геополитические новости и новую тарифную политику США. Истекшая неделя является прорывной во взаимоотношениях России и США. Телефонный разговор лидеров двух стран - начало пути к миру и восстановлению отношений, а также урегулированию украинского конфликта. Мировое сообщество осознает, что начавшийся диалог продолжится, но пока неясны его последствия и результаты. В фокусе внимания находятся и решения по тарифной политике США. Введение взаимных тарифных ограничений между США и Китаем, а также планы по введению тарифов в отношении Европы с 1 апреля, переформатируют торговые отношения между странами.

Все в совокупности сильно влияет на мировые рынки. Оптимизм геополитики расшатывает доллар и поддерживает валюты G7, а также сырьевые рынки.

Индекс доллара IDX.USD снизился до 106.50, минимального значения за почти месяц, на фоне разочаровывающих экономических данных. Розничные продажи в январе сократились на 0.9% м/м, значительно хуже ожидаемого падения на 0.1%. Слабые данные ставят под сомнение способность ФРС сохранять жесткую политику, снижая вероятность длительной паузы после последнего снижения ставки. По мнению аналитиков, вероятность снижения ставки к июлю - 50%.

EUR. Евро закрывает неделю вблизи $1,0450, демонстрируя рост четвертую сессию подряд. Все это происходит на фоне ослабления позиций по доллару США. Таким образом, геополитика и отсрочка введения торговых пошлин со стороны США поддержали евро. Важно, что отсрочка до 1 апреля не убирает, а по-прежнему сохраняет риски, поскольку ЕС подготовит ответные меры из числа торговых пошлин и тарифов.

ЕЦБ сохраняет мягкую риторику в отношении ставки и анонсирует еще три снижения подряд в текущем году. На этом фоне ФРС, напротив, заявляет о том, что высокие ставки будет сохранять до тех пор, пока инфляция будет высокой. Разница ставок и принципиальных подходов будет оказывать негативное влияние на евро.

ВВП Еврозоны в 4 кв. 2024 г., согласно второй оценке, вырос 0,9% г/г, ВВП Евросоюза – на 1,1%. Данные совпали с консенсус-прогнозом аналитиков и первой оценкой. А вот в поквартальном выражении рост экономики зоны евро неожиданно был пересмотрен по итогам 4 кв. 2024 г. с 0,4% до 0,1% хотя консенсус аналитиков ожидал, что после пересмотра оценка роста ВВП Еврозоны в 4 кв. кв/кв будет снижена до нуля. Данные говорят о слабеющей экономике, причем, за счет Германии и Франции.

На предстоящей неделе возможен тест сильного сопротивления на уровне $1.0500.

Brent. Сырьевой актив торгуется на уровне $75,40, отражая настроения и находясь в боковом тренде.

Торговая политика Д. Трампа добавляет рынку неопределенности. В приоритете США намерения по наращиванию добычи нефти. Началась торговая война с Китаем - почти сразу после вступления в силу 10%-х пошлин Трампа на весь импорт из Китая, а Пекин ответил своими пошлинами — на нефть, уголь, СПГ из США. Кроме того, альянс ОПЕК+ с апреля текущего года снимает ограничения на добычу нефти. Все это в совокупности указывает на формирование профицита на рынке.

Согласно отчету Минэнерго США, за неделю запасы сырой нети выросли на 4,070 млн.барр. (прогноз 2,400 млн. барр.), а запасы бензина сократились на -3,035 млн. барр. (прогноз 1,900 млн. барр.)

Ожидания рынка на предстоящую неделю фокусируются на выходе из коридора и потенциальному тесту $78,00 за бочку.

RUB. Истекшая неделя для российского финансового рынка ознаменовалась началом прямого диалога между президентами РФ и США. Телефонный разговор лидеров двух стран состоялся 8 февраля. Основу диалога составило обсуждение украинского конфликта. «Президент России также поддержал один из основных тезисов главы американского государства о том, что наступило время, чтобы наши страны работали вместе», — сообщили в Кремле по итогам разговора.

Вторым значимым событием стало очередное заседание Банка России в пятницу 14 февраля и его решение по ключевой ставке. Регулятор сохранил ставку на прежнем уровне в 21%, в соответствии со средними прогнозами, но подчеркнул, что для возвращения инфляции к целевому уровню может потребоваться более продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий.

События недели оказали значимую поддержку рублю. На фоне оттепели в геополитике рубль достиг максимума к доллару на уровне вблизи $89,50 и сентябрьскому пику к юаню на уровне 12,13. Небольшая корректировка произошла в пятницу, доллар евро и юань в паре с рублем закрылись на уровне 91,20, 95,40 и 12,47 соответственно.

В фокусе события предстоящего вторника. Делегации России и США 18 февраля встречаются в Саудовской Аравии, чтобы обсудить урегулирование на Украине. Это первые масштабные переговоры Москвы и Вашингтона за последние годы.

Российский рубль сохраняет потенциал к укреплению и коридор на предстоящую неделю формируется в области $88,20-91,50 и 11,20-12,80 к юаню.

‍

‍

‍

USD. В фокусе мирового рынка и глобальных площадокнаходятся первые решения вступившего в должность президента США Д. Трампа. Итак,Д. Трамп подтвердил намерение ввести пошлины на товары из Канады и Мексики вразмере 25%, а против Китая – 10%, что вызвало спрос на сырьевом рынке, а такжеспотовом на доллар США против основных валют. Все чаще данные решения связываютс началом торговой войны. Китай,  в своюочередь, ответил комплексом ответных мер, среди которых 15% сбор наэкспорт угля и СПГ из США, а также 10% сбор на нефтяное ис/х оборудование и введение экспортного контроля на важнейшие редкоземельныеметаллы, включая вольфрам (80% мирового производства приходится на Китай). Этотсверхтвердый металл важен для производства оружия и полупроводников. Рынокдолжен освоиться в новых условиях.

Состороны статистики в фокусе данные с рынка труда, выход которых ожидается впятницу. Согласно прогнозу в январе создано 141К новых рабочих мест без учетас/х сектора (прогноз 223К). Предыдущий уровень безработицы зафиксирован наотметке 7,5%. Слабые данные с рынка труда могут поддержать валюты стран G7.

Индексдоллара IDX.USD торгуется на уровне 107,80, что отражает спрос на американскуювалюту. Доходность 2-х летних трежерис составляет 4,23%, а 10-ти летних -4,44%.

EUR. Евро завершает торги пятницы на уровне $1.0350.Фокус истекшего периода был сосредоточен на решении ЕЦБ в отношении ключевойставки. По итогам январского заседания стака была снижена до 2,90% и, согласнокомментариям К. Лагард, данная тенденция сохранится.

Попредварительным данным Eurostat, индекс потребительских цен в ЕС за январьвырос с 2,4% до 2,5% г/г. Базовый показатель (без учета цен на продукты питанияи энергоносители), как и в декабре, поднялся на 2,7% при средних прогнозах2,6%. На данные повлияло повышение стоимости энергоносителей на 1,8% г/г. Впоследние три месяца годовая инфляция в ЕС непрерывно росла, а в январевернулась на уровни июля 2024-го. На этом фоне снижение ставки являетсясинхронным шагом с монетарной политикой ФРС США.

Техническаякартина по евро указывает на продолжение снижения. Усиление в паре ожидается свыходом данных о занятости в США. Ближайшая сильная поддержка находится вобласти $1,0200-1,0250.

Brent.К завершению торгов пятницы сырьевойактив торгуется на уровне $... За барр. Заявление Д. Трампа о необходимостиснижать цены на нефть и слабая статистика по Китаю в преддверии длительныхвыходных в стране, стали основным триггером для разворота вниз цен на нефтьмарки Brent. Аналитики отмечают снижение опасений сжатия мирового предложениянефти на 400-500 тыс. барр. В день из-за сокращения экспорта российской нефти.

Поданным Минэнерго США за истекшую неделю добыча сырой нефти выросли на 8,664млн. барр. (прогноз 2,400 млн. барр.), а запасы бензина на 2,233 млн. барр.(прогноз -0,900 млн. барр.).

Напредстоящую пятидневку ожидания вокруг коридора $74,40-76,00 с тестом $78,00 всреднесрочной перспективе.

RUB. На валютном рынке рубль продолжает укрепление, начатое ссередины января. К середине дня в понедельник пара юань/рубль опускалась набирже ниже уровня 13,3 руб., обновив минимум с сентября 2024 г. Рубль завершаетторговую неделю февраля на уровне $96,60-97,20. К факторам поддержки рубляможно отнести завершение активной фазы потребительского сезона, ограничивающиеспрос импортеров, навес предложения на фоне подготовки экспортеров к налоговымвыплатам и продаж ЦБ РФ, комфортные цены на нефть.

Нагеополитической площадке ЕС, в рамках 16-го пакета санкций, планирует отключитьоколо 15 банков от системы SWIFT, ввести меры против более чем 70 судов«теневого» флота, а также ввести поэтапный запрет на импорт алюминия.

В фокусепредстоящей недели заседание Банка Росссии и решение по ключевой ставке.Ожидания аналитиков фокусируются вокруг удержания текущего уровня 21,00%.

Учитывая сложившуюся динамику рынка, на предстоящуюнеделю можно ожидать рубль в диапазоне $90-93,50 и незначительное ослабление вкоридоре 13,50-13,90 к юаню ввиду длинных выходных в КНР, а также сниженияэкспортных продаж после завершения периода налоговых выплат.

USD. В фокусе американского рынка находилась статистика поинфляции, которую инвесторы и аналитики ожидали в пятницу. ДанныеPCE являются индикатором роста потребительских цен в США, фокусируют на себевнимание, а также влияют на тренд. Статистика насторожила инвесторов - общий ибазовый индексы PCE в месячном выражении выросли лишь на 0,1%, агодовой базовый индекс составил 2,8% вместо ожидавшихся 2,9%.Такимобразом, выход инфляционной статистики совпал с технической коррекцией доллараСША по индексу IDX.USD до уровня 107,28 после теста 108,29. Этот разворотпроизошёл на фоне сигналов от ряда представителей ФРС о том, что темпы будущегоснижения ставок могут быть менее значительными, чем предполагалось ранее. Всеэто поддержало доллар США по отношению к корзине из 6 основных валют.Доходность 2-х летних и 10-ти летних американских трежерис составила 4,3410 и4,5970 соответственно. Рынок акций находится в преддверии ежегодного раллиСанта-Клауса и по основным индексам (Nasdaq, S&P 500 и DJ) прибавляет всреднем по 0,5-0,9% к текущим уровням.

Вфокусе рынка отчет по заказам на товары длительного пользования(Durable Goods Orders) в США за ноябрь, публикация которогозапланирована на вторник. Аналитики ожидают снижения показателя на 0,4% противроста на 0,3% в октябре. Если прогноз подтвердится, то это поднимет новую волнуобсуждения темпов снижения ставки Федрезервом в новом отчетном периоде.

EUR. Евро продолжает испытывать понижательное давление изавершает торги пятницы вблизи уровня 1,04, поскольку индекс доллара СШАнаходится на максимальных отметках за текущий год.

Даннаятенденция усиливает опасения инвесторов в отношении будущих решений ЕЦБ на фонедавления со стороны доллара США. Президент ЕЦБ К. Лагард в комментарияхвыражает уверенность в том, что инфляция в ЕС близка к уровню, которыйпозволяет полагать о её устойчивом возвращении к целевым 2% в среднесрочнойперспективе. Наряду с этим, существенно снижается спрос на промышленные товарыи товары длительного пользования.

Индексделовой активности в производственном секторе (PMI) в декабре г/г немногоснизился и составил 45,2 (прогноз 45,3). Внимание привлек рост Индексаэкономических настроений (ZEW) до 17,0 за декабрь г/г (прогноз 12,2), однако несмог оказать поддержку евро. Фундаментальные факторы сильнее оказывают влияниена тренд и коридор на предстоящую неделю может сместиться в диапазон$1,1320-1,1380.

Brent.Цена актива торгуется вблизи $71,20 забарр. к концу недели, показывая незначительный рост в сравнении с предыдущейпятидневкой. Рыночные настроения реагируют на угрозу Д. Трампа восстановитьконтроль США над Панамским каналом в случае, если транзитные пошлины дляамериканских судов не будут снижены.  Вподдержку спроса на американскую нефть и природный газ, Трамп выступает завозможное введение тарифов в отношении Канады, Мексики, Китая и ЕС.

Запасысырой нефти по данным Минэнерго США незначительно сократились на -0,934 млн.барр. (прогноз -1,600 млн. барр.), а запасы бензина выросли на 2,0348 млн.барр. (прогноз 2,00 млн. барр.).

Диапазонторговли $70,00-75,00 остается актуальным с середины октября и до концатекущего года.

RUB. Предпринятые меры Банком России стабилизировалирынок. Итогом его заседания по вопросам монетарной политики в пятницу 20декабря стало сохранение ключевой ставки на прежнем уровне - 21%. Регулятороставил жесткий тон в отношении монетарной политики - вероятность базовогосценария (max ставка 23%) и негативного (max ставка 25%) сравнялись.

Инфляционные риски по-прежнему велики. Поданным Росстата за ноябрь – зафиксировано ускорение инфляции  до 8,9% с 8,5%. На 16декабря накопленный в 2024 г. рост цен - 9,14%. Согласно данным ЦБ РФ, ожидаемоенаселением удорожание на следующий год также поднимается – до 13,9% с 13,5% в ноябре. 

Рубльпозитивно отреагировал на «мягкое» решение ЦБ РФ по ставке и закрепился вблизиуровня $102,00  и 13,83 к юаню. Такимобразом, при увеличении ключевой ставки на последующих заседаниях, рубль можетсохранить тенденцию к укреплению и продемонстрировать отложенный эффект отпредыдущих подъемов ставки.

Сянваря ожидается индексация зарплат, пенсий, соцвыплат у ряда категорий.Параллельно это будет сопровождаться увеличением тарифов ЖКХ и РЖД почти на12%, автомобильного утильсбора на 10–20%. Таким образом, вполне ожидаемо, что в2025 г. общий показатель Индекса потребительских цен может оказаться на уровне2024 г.

Коридордля рубля $98,80-103,20 и 13,80-14,20 к юаню.

‍

USD. Рыночные настроения на глобальных площадках можнооценить как неоднозначные. Фокусрынка сосредоточен вокруг решения ФРС США по ставке по итогам заседания в среду18 декабря. Текущие настроения на рынке предполагают, что ФРСснизит ставку по федеральным фондам на 0,25%, доведя её до диапазона4,25% - 4,50%. Хотя снижение ставки в значительной степени ожидаемо, вниманиеучастников рынка сместится на публикацию Обзора экономических прогнозов ФРС,или так называемый "точечный график" (dot plot),который дает представление о прогнозах будущих изменений ставок состороны топ-менеджеров американского центробанка. Индексдоллара IDX.USD к окончанию торгов пятницы торгуется вблизи 106,80 идемонстрирует признаки замедления восходящего тренда. На истекшей неделе Индексдоллара достиг психологически значимого уровня 107, но не смог закрепиться вэтой области. Ожидается, что решение по ставке и комментарии главы ФРС Дж.Пауэлла должны прояснить ситуацию и сформировать среднесрочный тренд. Ближайшимсильным сопротивлением выступает отметка 107,50. Доходность 10-летнихказначейских облигаций США подняласьдо 4,3400%, что является недельным максимумом. 2-х летние трежерис торгуются науровне 4,2810%. Высокие процентные ставки по казначейским бумагам способствуетпривлечению иностранного капитала в американские активы с фиксированным доходоми, следовательно, поддерживают курс доллара.

EUR. Евро остаётся под давлением по отношению к долларуСША, при этом торгуется около ключевого психологического уровня  $1,0500. В четверг ЕЦБ снизил ставку подепозитным средствам на 0,25% до 3%. С учётом того, что инфляция в ЕС теперьсчитается контролируемой, фокус сосредоточен на смягчении экономических рисков.Консенсус рынка предполагает, что к июню 2025 г. ЕЦБ может снизить ставку ещена 1%, что негативно отразиться на стоимости евро и сделает инвестиции менее привлекательными.

Предварительныйиндекс PMI HCOB в ЕС за декабрь продемонстрировал признаки восстановления.Общая деловая активность улучшилась до 49,5 по сравнению с 48,3 ранее, чтосвидетельствует о более медленном сокращении. Сектор услуг вернулся в зонуроста, а индекс PMI услуг вырос до 51,4 с 49,5.

Техническаякартина указывает на достаточно жесткий торговый коридор $1,0500–1,0600 смногочисленными неудачными попытками пробоя вверх или вниз с конца ноября.Уверенный выход цены за пределы данного коридора определит дальнейшеенаправление евро в среднесрочной перспективе.

Brent.Сырьевой актив закрывает торги неделивблизи отметки $74,00 за бочку. В фокусе рынка по-прежнему остается предстоящийвыход данных по потребительским расходам из Китая, влияющих на спрос наэнергоресурсы крупнейшей экономики мира. Также участники рынка занимаютсдержанные позиции в преддверии решения ФРС США по процентной ставке.Ожидается, что ФРС снизит стоимость кредитования в среду на 0,25%. Кроме этого,на волатильность актива будут оказывать влияние планируемое увеличение поставокнефти из стран, не входящих в ОПЕК+, а именно, США и Бразилии.

Заистекшую неделю, согласно отчету Минэнерго США, запасы сырой нефтинезначительно сократились на -1,425 млн. барр. (прогноз -1,00 млн. барр.), азапасы бензина существенно выросли - на 5,086 млн. барр. (прогноз 0,20 млн.барр.).

Коридордля торговли на предстоящую неделю достаточно широкий и вероятен тест уровней$72,80-73,20.

RUB. На закрытии торгов пятницы российский рубльторговался вблизи $104,00 и 13,85 к юаню. Официальные курсы доллара и евро ЦБ РФ при этом составили 103,43 руб и 109,01руб соответственно (против 103,95 руб и 110,48 руб днем ранее), отразивсдержанное укрепление рубля. Торговля в течение недели характеризоваласьволатильностью в узком торговом диапазоне, отражая ожидания значимогоэкономического события недели. В частности, в понедельник В. Путин проведетвстречи с представителями крупного бизнеса, а в четверг – ежегодную прямуюлинию.

Наистекшей неделе усилилось влияние геополитического давления. Новые санкции,включая 15-й пакет от ЕС, затронули девелоперов, энергетический сектор иэкспортеров, включая ограничения на нефтяные и газовые перевозки. На этом фонеиндекс МосБиржи обновил минимум с марта 2023 г. Несмотря налокальные попытки восстановления, общий тренд остается нисходящим. Пробойуровня 2430 п. открывает путь к поддержке на отметке 2400 п.

Вфокусе предстоящей недели итоги заседания Банка России в пятницу,  на котором возможно повышение ключевой ставкис 21% до 23%. Длительное поддержание жестких монетарных условий в стране, атакже рост налогов в 2025 г. формируют опасения инвесторов и способствуют ростуволатильности на рынке акций и спотовом рынке.  Коридор на предстоящую неделю $102,50-104,50 и 13,85-14,05 к юаню.

‍

USD. Ключевым событием первой недели декабря за истекшуюпятидневку стал выход статистики, традиционной для начала месяца, - о состоянииамериканского рынка труда. ОтчетБюро трудовой статистики США 6 декабря показал, что без учета с/х сектора, заноябрь было вновь создано 194К рабочих мест (прогноз 160К).   Серьёзное повышение числа занятых говорит отом, что найм рабочей силы высок, а средняя почасовая зарплата стабильнорастёт. Согласно отчету, зарплаты выросли на 0,4% м/м (прогноз 0,3%). Ускорениероста заработной платы может привести к дополнительному инфляционному давлениюв ближайшие месяцы. Уровень безработицы составил 4,2% (прогноз 4,1%). Будет лисохранен тренд ФРС на смягчение монетарной политики? Аналитики едины вомнении, что ФРС продолжит план снижения ставки на ближайшем заседании 18декабря, поскольку расценивают данные, как благоприятные.

ОтчетNFP поддержал доллар США, индекс доллара IDX.USD восстановился с 105,50 до 106и стабилизировавшись вблизи этой отметки. Ключевые индексы DJ, Nasdaq и S&P500 показали недельный прирост 0,5-0,9% соответственно. Доходность 2-х летних и10-ти летних казначейских трежерис составила к концу недели 4,1410 и 4,2370%%соответственно.

Фокуспредстоящей недели сосредоточен на выходе ключевой статистики по инфляции вСША.

EUR. Евро завершает торги пятницы в узком торговомкоридоре $1,0480-1,0520. Нахождение в этой области отражает невеселуюстатистичекую картину текущего периода, а также сложности геополитическогофона. Последние связаны с угрозами будущего президента США Д. Трампа о введениипошлин на товары из ЕС и Китая.

Данныепо ВВП Еврозоны, вышедшие 6 декабря, в квартальном исчислении, хоть и совпали спрогнозом на уровне 0,4%, но отсутствие положительной динамики свидетельствуюто стагнации в экономике. Снижается и деловая активность – композитный PMIснизился до 48,30 (пред 50,00).

Вфокусе предстоящей неделе решение по ставке в ЕС по итогам Заседания ЕЦБ 12декабря. Аналитики ожидают очередное снижение с шагом 0,25% до уровня3,15%.  Связанное со снижением ставкиослабление курса евро призвано нивелировать риски экспортеров.

Коридорна предстоящую неделю – тест поддержки на $1,0400-1,0420.

Brent. Активзакрывает неделю в зоне поддержки вблизи отметки $71,80 за барр.  Ожидаемый уровень спроса на нефть со стороныКитая не оправдал планы инвесторов и аналитиков. Быстрое принятие новыхэнергетических транспортных средств и использование СПГ для грузовиков сократилипотребление дизельного топлива и бензина. Китайская нефтегазовая корпорациязаявила, что спрос на нефть может достичь 770 млн. тонн в 2025г. Это мало отличается от показателей прошлого года. Мощности по переработкесырья будут только увеличиваться.

Страны ОПЕК+ продлили добровольные сокращения добычи нефти на 2,2млн барр. в сутки до конца марта 2025 г., а ограничения на 1,65 млн барр. всутки — до конца 2026-го. Мера призвана избежать резких колебаний спросана рынке сырья.

Запасы сырой нефти сократились на -5,073 млн. барр. (прогноз -1,60млн. барр.) следует из недельного отчета Минэнерго США.

На предстоящую неделю уровень цены сырьевого актива вблизиподдержки $71,30-50 за барр.

RUB. Российский рубль за неделю показал положительнуюдинамику, стабилизировавшись вблизи $99,20-50 и 13,50-80 в паре с юанем. Этосвязано с отчетливыми признаками стабилизации геополитической ситуации, а сточки зрения внутренних экономических процессов -  окончанием налогового периода.

В фокусе рынка по-прежнему остается предстоящее итоговое заседаниеБанка России, запланированное на 20 декабря. По мнению аналитиков, ключеваяставка будет повышена и этот очередной шаг станет итоговым в цикле ужесточениямонетарной политики.

Стабилизации ситуации на валютном рынке способствовал Указпрезидента РФ В. Путина об отмене обязательных расчетов за газ через попавшийпод санкции Газпромбанк. Это говорит о том, что найдены альтернативные путипроведения транзакций.

Российский рынок акций за неделю прибавил от 3,5 до 3,7%. В лидерахроста оказались бумаги Сбера, а также основных ретейлеров.

На предстоящей неделе ожидается коридор для торговли $99,50-102,50и 13,50-14,00 к юаню.

‍

USD. На глобальных площадках доллар США продолжает удерживать лидирующие позиции. Это связано, прежде всего, с сохранением оптимизма по случаю победы Д. Трампа на выборах. И, поскольку новостной фон меняется, на рынке назревает коррекция.Помимо политических разногласий уходящего руководства страны и надвигающейся торговой войны с Китаем, обещанной новой администрацией, статистика последней недели осени не впечатлила. Индекс доверия потребителей за ноябрь незначительно снизился до 111,7 (прогноз 111,8), а вот продажи нового жилья заметно упали, составив 610К (прогноз 725К) ил -17,3% в месячном исчислении. Данные по ВВП за 3-й квартал вышли в прогноз и составили 2,8%, что говорит о том, что экономика работает по заданной траектории.

Индекс доллара IDX.USD зашел в область консолидации 106,00-106,70. Фондовый рынок торгуется в зеленой зоне с небольшим повышением – DJ, Nasdaq и S&P 500 по итогам пятницы прибавляют в среднем по 0,1-0,5%. Доходность 2-х и 10-ти летних казначейских расписок колеблется в районе 4,1920 и 4,2490% соответственно.  

В фокусе предстоящей недели данные с рынка труда и инфляция. Ожидается, что безработица поднялась в ноябре до 4,2% с 4,1%. Это будут последним релизом перед декабрьским Заседанием ФРС США и шансы на снижение ставки аналитики оценивают в 77%.

EUR. Евро завершает неделю коррекцией в область $1,0610, отыгрывая снижение к $1,0430. Главным негативным фактором для евро сейчас выступает вероятность снижения ставки ЕЦБ на заседании 12 декабря и политический кризис во Франции с требованием парламентариев увеличить расходы бюджета.

         По предварительной оценке Евростата, потребительские цены в ЕС в ноябре 2024 г. увеличились на 2,3% в годовом выражении. Таким образом, инфляция ускорилась по сравнению с октябрем, когда она составила 2%. Данные совпали с консенсус-прогнозом. Потребительские цены без учета таких волатильных факторов, как стоимость энергоносителей, продуктов питания и алкоголя (индекс CPI Core, который отслеживает ЕЦБ), в ноябре повысились на 2,7% в годовом выражении после такого же роста октябре.

Ожидается технический возврат пары к уровням 1,0410-1,0430 в среднесрочной перспективе.

Brent. Сырьевой актив торгуется вблизи $72,20 за баррель к окончанию торгов пятницы. В фокусе предстоящей недели заседание ОПЕК+ по вопросам сокращения добычи. Накануне встречи стало известно, что несколько участников ОПЕК+ заявили, что Саудовская Аравия и Россия обсуждает возможность отсрочки возобновления добычи, так как цены на нефть находятся под давлением на фоне признаков надвигающегося перенасыщения рынка.

Добыча нефти ОПЕК увеличилась второй месяц подряд, так как Ливия продолжила восстанавливать производство после политического конфликта, из-за которого было закрыто крупнейшее нефтяное месторождение страны.

По данным Минэнерго США, за неделю запасы сырой нефти сократились на -1,844 млн. барр. (прогноз -1,30 млн. барр.), а запасы бензина выросли на 3,314 млн. барр. (прогноз 2,0 млн. барр.)

Признаки геополитической стабилизации и общее перенасыщение рынка будубудерживать цену Brent в коридоре $71,80-72,75 на предстоящей неделе.

RUB. Российский рубль по итогам последней недели осени закрепился в диапазоне $102,50-110,00, а к юаню 13,80-14,70, во многом находясь под влиянием геополитических факторов.

Важной новостью недели стало решение ЦБ о прекращении покупок валюты на внутреннем рынке в рамках бюджетного правила. Данное решение было озвучено после того, как рубль ослаб до $114 за доллар на форексе и 15 за юань на Мосбирже. По мнению аналитиков, решение значимо не укрепит рубль, но снизит волатильность курса.

Индексы Мосбиржи и РТС в пятницу по итогам основной сессии выросли на 1,2% и 3% соответственно. К закрытию торгов пятницы рубль к юаню укрепился на 1,55%, до 14,50 руб. Официальные курсы доллара и евро ЦБ РФ при этом составили 107,74 руб и 114,31 руб соответственно (против 109,57 руб и 116,14 руб днем ранее), также отразив более крепкий рубль после вмешательства ЦБ РФ в попытке стабилизировать рынок.

Все внимание инвесторов и аналитиков сосредоточено на предстоящем решении по ключевой ставке на итоговом заседании Банка России 20 декабря. Э. Набиуллина не исключает еще одно повышение от текущего уровня в 21,00% при этом дав сигнал рынку, что на достижение цели по инфляции в 4% и курс на снижение ставки потребуется 2025 г.

На предстоящую неделю ожидается консолидация рубля в области поддержки 100,00-102,00 к доллару и 14,20 к юаню.

‍