USD. Истекшая неделя на мировых площадках прошла в ожидании данных о занятости в США, а также под флагом геополитики и введении новых торговых пошлин администрацией Д. Трампа.
Так, пошлины для Индии были удвоены до 50% в качестве штрафа за покупку российской нефти. Правительство Индии назвало действия Трампа «несправедливыми, неоправданными и неразумными», однако, это пока всего лишь реакция. Наряду с этим у США растет напряженность в отношениях с Китаем. Трамп обсуждает возможные пошлины на Китай за покупку российской нефти. По мнению аналитиков, ухудшение отношений с Китаем и Индией нанесёт ущерб экономике самих США гораздо больше, чем этих стран.
Фокус рынка был сосредоточен на пятничных данных о состоянии рынка труда в США. Уровень занятости без учета с/х сектора США увеличился в июне на 147К (прогноз 111К, пред. 139К). Уровень безработицы неожиданно резко снизился, с 4,3% до 4,1% (прогноз 4,2%).
Рынок отреагировал резким ростом и доллар по индексу IDX.USD достиг максимума 27 июня вблизи зоны 97,40, прибавив в среднем +0,6%. Существующие тарифные риски указывают на возможное снижение ставки во втором полугодии, но инвесторы ждут более сильных сигналов, указывающих на разворот ДКП. Доходность 10-летних казначейских облигаций находится 4,25–4,35 %, а 2-х летних - 3,7700-3,7750%.
На предстоящей неделе 15 августа на Аляске ожидается встреча Д. Трампа и В. Путина, от результатов которой зависит не только геополитический, но и экономический вектор двух стран.
EUR. Европа активно обсуждает смену руководства ФРС США. К возможным приемникам Дж. Пауэлла причисляют К. Уоллера, отличающегося «голубиной» риторикой, поэтому риск резкого смягчения ДКП уходит на второй план.
Евро скорректировался с максимумов недели на $1,1700 к уровням поддержки на $1,1620-40. Встреча Трамп-Путин на предстоящей неделе и, как следствие, ожидание геополитического позитива, поддерживают евро.
Статистика в зоне евро разочаровывает. Промышленное производство в Германии пережило самое большое падение за год, что привело к кризису, полученному из-за торговых пошлин, которые ввел Д. Трамп. Объем производства в июне снизился на 1,9% (прогноз -0,5%). По данным Bloomberg, в связи с промышленным коллапсом экономика ФРГ сократилась на 0,2%, а не на 0,1%. В связи с последними событиями многие промышленные компании пересматривают свои прогнозы в сторону дальнейшего падения, по крайней мере до конца 2025 года. Помимо этого, торговый профицит в июне составил 14,9 млрд. евро против 18,6 млрд. в мае.
На предстоящей неделе возможен повторный тест уровня $1,1450. Многое зависит от результатов саммита на Аляске.
Brent. Цена Brent находится под давлением со стороны ослабления геополитической напряженности и закрывает торговую неделю вблизи $66,20 за баррель. Фактором давления служат ожидания по скорому завершению летнего сезона, в период которого спрос на топливо достаточно высок. При этом расширение поставок со стороны ОПЕК+ может привести к достижению рынком профицита предложения во второй половине года. Американские энергетические компании сокращают количество активных нефтяных и газовых буровых установок третью неделю подряд.
Запасы нефти в США неожиданно и ощутимо снизились. Нефтеперерабатывающие заводы страны работают на самом высоком уровне с 2019 г. Минэнерго США в еженедельном отчете зафиксировало снижение запасов сырой нефти на 3,029 млн. барр. (прогноз 0,200 млн. барр.), а запасов бензина на -1,323 млн. барр. (прогноз -1,000 млн. барр.). Рынок внимательно следит за вводимыми тарифами сос тороны США, касающиеся покупки российской нефти.
Ожидания по торговому коридору $65,00-67,50 для предстоящей пятидневки.
RUB. В фокусе российского рынка будет новость о назначенной на 15 августа встрече В. В. Путина и Д. Трампа на Аляске. Предполагается, что торговля предстоящей недели будет «отыгрывать» эту новость. Геополитические ожидания формируются вокруг возможного прогресса по заключению мирного соглашения, хотя позиции сторон все еще далеки, а сам факт переговоров не гарантирует их успешности.
Банковские аналитики ожидают дальнейшего замедления инфляции в РФ и, соответственно, очередного снижения ключевой ставки ЦБ РФ по итогам заседания в сентябре и рассматривают уровень 16-17% как возможный для окончания финансового года.
Российский рубль устойчив в узком торговом коридоре $79,20-80,20. Не смотря на введение 50% тарифов в отношении Индии за покупку российской нефти, Россия может увеличить экспорт нефти из своих западных портов почти до 2 млн б/с в августе, что примерно на 200 тыс. б/с выше прогноза.
Аналитики и инвесторы сосредоточены на результатах встречи лидеров двух стран на Аляске. То, что саммит уже анонсирован, является прямым геополитическим позитивом. К окончанию недели возможно усиление волатильности на рынке в область $75,50-77,50.
USD. Истекшая неделя на мировых площадках прошла в ожидании данных о занятости в США, а также под флагом геополитики и введении новых торговых пошлин администрацией Д. Трампа.
Так, пошлины для Индии были удвоены до 50% в качестве штрафа за покупку российской нефти. Правительство Индии назвало действия Трампа «несправедливыми, неоправданными и неразумными», однако, это пока всего лишь реакция. Наряду с этим у США растет напряженность в отношениях с Китаем. Трамп обсуждает возможные пошлины на Китай за покупку российской нефти. По мнению аналитиков, ухудшение отношений с Китаем и Индией нанесёт ущерб экономике самих США гораздо больше, чем этих стран.
Фокус рынка был сосредоточен на пятничных данных о состоянии рынка труда в США. Уровень занятости без учета с/х сектора США увеличился в июне на 147К (прогноз 111К, пред. 139К). Уровень безработицы неожиданно резко снизился, с 4,3% до 4,1% (прогноз 4,2%).
Рынок отреагировал резким ростом и доллар по индексу IDX.USD достиг максимума 27 июня вблизи зоны 97,40, прибавив в среднем +0,6%. Существующие тарифные риски указывают на возможное снижение ставки во втором полугодии, но инвесторы ждут более сильных сигналов, указывающих на разворот ДКП. Доходность 10-летних казначейских облигаций находится 4,25–4,35 %, а 2-х летних - 3,7700-3,7750%.
На предстоящей неделе 15 августа на Аляске ожидается встреча Д. Трампа и В. Путина, от результатов которой зависит не только геополитический, но и экономический вектор двух стран.
EUR. Европа активно обсуждает смену руководства ФРС США. К возможным приемникам Дж. Пауэлла причисляют К. Уоллера, отличающегося «голубиной» риторикой, поэтому риск резкого смягчения ДКП уходит на второй план.
Евро скорректировался с максимумов недели на $1,1700 к уровням поддержки на $1,1620-40. Встреча Трамп-Путин на предстоящей неделе и, как следствие, ожидание геополитического позитива, поддерживают евро.
Статистика в зоне евро разочаровывает. Промышленное производство в Германии пережило самое большое падение за год, что привело к кризису, полученному из-за торговых пошлин, которые ввел Д. Трамп. Объем производства в июне снизился на 1,9% (прогноз -0,5%). По данным Bloomberg, в связи с промышленным коллапсом экономика ФРГ сократилась на 0,2%, а не на 0,1%. В связи с последними событиями многие промышленные компании пересматривают свои прогнозы в сторону дальнейшего падения, по крайней мере до конца 2025 года. Помимо этого, торговый профицит в июне составил 14,9 млрд. евро против 18,6 млрд. в мае.
На предстоящей неделе возможен повторный тест уровня $1,1450. Многое зависит от результатов саммита на Аляске.
Brent. Цена Brent находится под давлением со стороны ослабления геополитической напряженности и закрывает торговую неделю вблизи $66,20 за баррель. Фактором давления служат ожидания по скорому завершению летнего сезона, в период которого спрос на топливо достаточно высок. При этом расширение поставок со стороны ОПЕК+ может привести к достижению рынком профицита предложения во второй половине года. Американские энергетические компании сокращают количество активных нефтяных и газовых буровых установок третью неделю подряд.
Запасы нефти в США неожиданно и ощутимо снизились. Нефтеперерабатывающие заводы страны работают на самом высоком уровне с 2019 г. Минэнерго США в еженедельном отчете зафиксировало снижение запасов сырой нефти на 3,029 млн. барр. (прогноз 0,200 млн. барр.), а запасов бензина на -1,323 млн. барр. (прогноз -1,000 млн. барр.). Рынок внимательно следит за вводимыми тарифами сос тороны США, касающиеся покупки российской нефти.
Ожидания по торговому коридору $65,00-67,50 для предстоящей пятидневки.
RUB. В фокусе российского рынка будет новость о назначенной на 15 августа встрече В. В. Путина и Д. Трампа на Аляске. Предполагается, что торговля предстоящей недели будет «отыгрывать» эту новость. Геополитические ожидания формируются вокруг возможного прогресса по заключению мирного соглашения, хотя позиции сторон все еще далеки, а сам факт переговоров не гарантирует их успешности.
Банковские аналитики ожидают дальнейшего замедления инфляции в РФ и, соответственно, очередного снижения ключевой ставки ЦБ РФ по итогам заседания в сентябре и рассматривают уровень 16-17% как возможный для окончания финансового года.
Российский рубль устойчив в узком торговом коридоре $79,20-80,20. Не смотря на введение 50% тарифов в отношении Индии за покупку российской нефти, Россия может увеличить экспорт нефти из своих западных портов почти до 2 млн б/с в августе, что примерно на 200 тыс. б/с выше прогноза.
Аналитики и инвесторы сосредоточены на результатах встречи лидеров двух стран на Аляске. То, что саммит уже анонсирован, является прямым геополитическим позитивом. К окончанию недели возможно усиление волатильности на рынке в область $75,50-77,50.
USD. Истекшая неделя на мировых площадках была также окрашена волнениями вокруг вводимых администрацией Трампа торговых пошлин. Рынки ожидают большей конкретики от новостного фона. Президент США объявил о новых 30% пошлинах на импорт из ЕС и Мексики. Инвесторы оценивают риски новой эскалации с точки зрения хеджирования этого риска по привычной схеме - через доллар.Как итог — фьючерсы США в минусе: S&P 500 -0.33%, Nasdaq -0.21%, Dow -0.63%. Данные по ВВП США за второй квартал, вышедшие во вторник показали, что индекс потребительских цен США вырос на 0,3% в июне после повышения на 0,1% в мае, отражая ранние последствия торговых тарифов Трампа.Председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что ожидает, что тарифы будут способствовать росту инфляции этим летом, что, вероятно, заставит ФРС сохранять паузу до конца года.Индекс доллара IDX.USD завершает неделю в плюсе вблизи уровня 97,60, прибавив почти 1%. 10-ти летние трежерис - 4,3920%, а 2-х летние - 3,8650%. Между тем, Трамп продолжил выдвигать новые тарифные угрозы в преддверии своего дедлайна 1 августа, что еще больше создало осторожное настроение среди инвесторов. Над рынком нависла новая угроза тарифов до 200 % на фармацевтику и полупроводники. Согласно плану Д. Трампа тарифы резко вырастут после окончания «льготного» периода.
EUR. На фоне роста доллара США на спотовых рынках, евро показывает нисходящую динамику, тестируя уровень $1,1550 к концу недели. С января текущего года евро показал 15%-й рост и аналитики расценивают это движение как консолидацию перед очередным походом наверх. Учитывая тот факт, что ставка ФРС гораздо привлекательнее, чем ЕСВ, расбалансировка будет только нарастать.
Чем сильнее будет давление на платежный баланс США, тем увереннее будет себя чувствовать евро. Дефицит текущего счета США составляет 4,6% от ВВП, а чистая международная инвестиционная позиция (NIIP) ухудшилась до -91% от ВВП. В отличие от этого, ЕС имеет профицит и положительную NIIP.
В мае 2025 года внешнеторговый профицит ЕС вырос до 16,2 млрд. евро, по сравнению с 12,7 млрд. евро годом ранее. Таким образом, дисбаланс двух экономик только нарастает.
На предстоящей неделе возможно возобновление роста пары и коридор $1,1580-1,1750.
Brent. Сырьевой актив торгуется вблизи $68,50, подтверждая узкий торговый диапазон, который сохраняется уже на протяжении 2-х месяцев. Рынок демонстрирует устойчивость к объявлению новых тарифных ограничений, вводимых Д. Трампом.
Добыча нефти в России в июне выросла на 41 б/с, до 9,025 млн., свидетельствуют данные ежемесячного доклада ОПЕК. Однако этот объем ниже установленной картелем квоты на 25К б/с. Картель рассчитывает на повышение спроса на нефть в текущем году на 1,3 млн. б/с к уровню 2024 г., поэтому входящие в соглашение о регулировании производства Россия, Саудовская Аравия, ОАЭ, Ирак, Кувейт, Казахстан, Алжир и Оман решили увеличить добычу. Продолжать ее добровольное сокращение уже невыгодно, так как рост цен зависит главным образом от спроса, а не от сокращения предложения, которое к тому же легко компенсируется увеличением добычи в странах, не входящих в сделку, в первую очередь в США. Об этом заявил генсекретарь ОПЕК Хайсам аль-Гайс на международном семинаре ОПЕК.
Еженедельный отчет Минэнерго США зафиксировал снижение запасов сырой нефти на -3,859 млн. барр. (прогноз -1,800 млн. барр.), а запасы бензина показали рост на 3,399 млн. барр. (прогноз -0,900 млн. барр.)
Для предстоящей торговой недели актуален прежний коридор цен на уровнях $68,20-72,00.
RUB. Истекшая неделя для российского рынка характеризовалась разнонаправленным геополитическим фоном.
Д. Трамп дал срок для РФ на урегулирование вопросов по Украинскому конфликту в 50 дней, но без санкций. На фоне слов «но без санкций» рубль показа укрепление во вторник 15 июля до уровня $77,80. То, что не было введено конкретных санкций стало фактором поддержки для рубля.
ЕС вводит очередной, 18-й по счету пакет санкций против РФ. Пакет включает новый потолок цен на нефть до $47,60 за барр., пакет включает новый запрет на транзакции, связанные с «Северным потоком-1» и «Северным потоком-2», нефтеперерабатывающий завод «Роснефти» в Индии, китайские банки и 22 российских банка. В общей сложности под новые ограничения попали более 50 физлиц, предприятий и организаций.
Согласно данным Банка России, месячный рост цен в РФ значительно замедлился в июне, что стало первым значимым признаком того, что борьба с инфляцией может войти в новый этап. Хотя годовая инфляция остается на уровне 9%, что намного выше целевого показателя в 4%, текущий рост цен теперь соответствует этой цели после замедления по сравнению с предыдущим месяцем. Инфляция в РФ с 8 по 14 июля составила 0,02% после 0,79% с 1 по 7 июля , 0,07% с 24 по 30 июня, 0,04% с 17 по 23 июня и с 10 по 16 июня, 0,03% с 3 по 9 июня, сообщил в среду Росстат. Из данных за 14 дней июля этого и прошлого годов следует, что годовая инфляция в РФ на 14 июля замедлилась до 9,34% с 9,46% на 7 июля.
Фокус предстоящей недели сосредоточен на итогах Заседания Банка России в пятницу 25 июня. По мнению аналитиков, Банк России продолжит снижать ставку, но более активными темпами. Коридор на предстоящую неделю 78,20-80,20.
USD. Истекшая неделя на мировых рынках прошла в ожидании анонса новых тарифных пошлин и оценке их влияния на перспективы мировой экономики. На американских площадках фокус был сосредоточен на публикации июньских протоколах заседания ФРС. Инвесторы и аналитики ожидали, что «минутки» могут дать сигналы о дальнейшей динамике ставке. Рынок ждет два снижения до конца года, а Д. Трамп усиливает давление на главу ФРС Дж. Пауэлла. Потенциальный приемник – Кевин Хассет, советник Д. Трампа. Однако, рынок до конца не дооценивает, что может повлечь за собой смена главы ФРС. Участники рынка по-прежнему сфокусированы на тарифной политике. Уже объявлено о повышении ставок пошлин до 30–35 % на импорт из ЕС, Мексики, Канады и фармацевтики с 1 августа. Постоянные изменения тарифов добавляет рынку неизвестности. При том, что Д. Трамп настаивает на снижении ключевой ставки. Инфляционные ожидания снизились до 3% и ФРС, в свою очередь, ждет, какие последствия принесут изменения в тарифах.
Тем временем, доллар США продолжает укрепляться на спотовом рынке. Индекс доллара IDX.USD к закрытию торгов пятницы показал рост на 0,8% до 97,50. Фондовый рынок демонстрирует разнонаправленные направления, но в целом, фавориты рынка DJ, Nasdaq и S&P500 по итогам недели торгуются в плюсе 0,3-0,5%. Американские 10-ти летние трежерис выросли до 4,4250%, а доход по 2-х летним составил 3,8960%.
В фокусе предстоящей недели данные об инфляции в США.
EUR. Евро завершает торговую неделю вблизи нижней границы поддержки восходящего канала на $1,1675, отступив от многолетних максимумов. Как правило, евро реагирует активнее всех на укрепление индекса доллара. Ожидания того, что новые тарифы разгонят инфляцию формируют устойчивое мнение о более длительном сохранении высоких ставок в США.
Евростат на истекшей неделе порадовал статистикой по розничным продажам в ЕС, которые выросли на 1,8% (прогноз 1,2%) в годовой оценке за май. Во вторник вышли данные об объемах импорта за май по Германии, ведущей экономики Еврозоны. Импорт в месячной оценке показал заметное снижение на -3,8% (прогноз -0,9%), достигнув пятимесячного минимума в 111,1 млрд. евро. Это снижение стало противоположностью ранее пересмотренного прироста в 2,1% за предыдущий месяц. Учитывая то, что показатели импорта используются для оценки внешней торговой активности Германии и спроса на импортируемые товары внутри страны, можно сделать вывод о торможении внешней торговли в целом.
Блок новостной статистики из США будет влиять на евро и добавит волатильности. При сохранении уровня $1,1665 возможен возврат на повторный тест уровней $1,1950-1,2000.
Brent. Сырьевой актив достиг уровня $70,70 к завершению торгов пятницы, восстановившись от уровней прошлого месяца. Центральной новостью недели стали результаты встречи министров ОПЕК+ в субботу. страны ОПЕК+ договорились увеличить добычу на 548К барр. в сутки в августе. В предыдущие три месяца производство наращивалось на 411К барр. в сутки.
Новые тарифы, анонсируемы Д. Трампом вызывают опасения на сырьевом рынке по поводу возможного негативного влияния на экономику и, соответственно, на спрос. Однако, высокий и устойчивый спрос на энергоресурсы в США, поддерживает цены на текущих уровнях. Трейдеры оценивают корреляцию между увеличением добычи странами ОПЕК+ и мировым спросом.
Минэнерго США зафиксировало рост запасов сырой нефти за неделю на 7,07 млн. барр. (прогноз -1,7 млн. барр.) и снижение запасов бензина на -0,825 млн. барр. (прогноз -0,3 млн. барр.). Коридор на предстоящую неделю $68,50-71,50.
RUB. Российский рубль стабилен в диапазоне $77,80-78,90. Усилившаяся волатильность в пятницу вокруг уровня $78,00 была вызвана ухудшением геополитического фона. В Сенате США обсуждают жёсткий законопроект по новым санкциям против РФ, инициированный сенатором Линдси Грэмом. В предстоящий понедельник рынок будет ждать заявлений Трампа по этому вопросу. Усиление санкционной повестки пока не оказывает влияния на стоимость рубля.
По данным Минэкономразвития РФ, в мае 2025 г. ВВП вырос лишь на 1,2% г/г после 1,9% в апреле. А за 5 месяцев рост составил 1,5% г/г против 4,3% в 2024 г. В стране зафиксировано снижение безработицы до 2,2%, а инфляция складывается по низкой траектории. Итоговые данные Росстата, вышедшие 11 июля, говорят следующее. Инфляция в России в июне 2025 г. составила 0,20% после 0,43% в мае, 0,40% в апреле, 0,65% в марте, 0,81% в феврале и 1,23% в январе. За полугодие 2025 года потребительские цены в РФ выросли на 3,77%. Также аналитики отмечают, что снижение ставки до уровня 18% уже на ближайшем заседании 25 июля, является базовым сценарием.
Возможное ослабление курса рубля может быть вызвано ростом спроса на иностранную валюту, вызванным необходимостью погашения валютных кредитов, а также усилением санкционного давления. На предстоящей неделе вероятный торговый диапазон для рубля в паре с долларом $78,20-79,20 и в паре с юанем 10,8-11,50 с возможностью теста верхних границ.
USD. Несмотря на короткую неделю для американского рынка, пятидневка выдалась насыщенной на статистику и события в целом. Центральной новостью стала отчетность с рынка труда США. Отчет о количестве вновь созданных рабочих мест в США за июнь оказался сильнее ожиданий рынка. Так, прирост рабочих мест составил 147К (прогноз 110К). Показатели за предыдущие 2 месяца пересмотрены в сторону повышения суммарно на 16К. Безработица неожиданно снизилась до 4,1% с 4,2% в мае (рынок ожидал повышения до 4,3%). Таким образом, инфляционное давление со стороны рынка труда постепенно снижается при сильном приросте рабочих мест. Инвесторы восприняли эти данные, как сигнал того, что ФРС не будет спешить со снижением ставки до прояснения ситуации с тарифами и проявления их влияния на инфляцию. Высокий уровень ставок в купе с сокращением ВВП создают риски для инвесторов и заставляют пересмотреть долларовые портфели. Согласно данным финального отчёта Бюро экономического анализа Министерства торговли США, ВВП США в I кв. 2025 г. сократился на 0,5% по сравнению с предыдущим кварталом в пересчете на год. Ранее сообщалось о снижении ВВП на 0,2%.
Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) от ISM (июнь) 49,0 (прогноз 48,8). ISM также стабильно держится ниже 50. Это указывает на нарастающее замедление экономической активности.
Индекс доллара США IDX.USD отражает текущую картину настроений на рынке и торгуется вблизи 96,80. Ключевые индексы DJ, Nasdaq и S&P500 переписывают свои максимумы. Доходность 10-ти летних трежерис 4,3550%, а 2-х летних - 3,8760%.
EUR. Истекшая неделя для евро стала максимально удачной – в паре с долларом США была преодолена отметка $1,1800. Прохождение данного уровня открывает перед евро путь к $1,2070.
Сектор услуг еврозоны вернулся к росту в июне после краткосрочного сокращения в мае, согласно исследованию, опубликованному в четверг. Индекс менеджеров по закупкам в сфере услуг HCOB (PMI) для еврозоны, составляемый S&P Global, вырос до 50,5 в июне с 49,7 в мае. Июньский показатель демонстрирует, что доминирующая сфера услуг в ЕС расширялась незначительными темпами. Несмотря на возвращение к росту, спрос в секторе услуг оставался слабым, хотя деловая уверенность показала признаки улучшения в течение месяца.
Тарифная война Д.Трампа дает инвесторам основание полагать, что сила фондового рынка для США гораздо важнее, чем сила доллара, поэтому последовательное укрепление евро, несмотря на статистику, вполне закономерно и среднесрочная цель $1,2050-1,2200 представляется вполне реальной. Коридор на предстоящую неделю 1,1720-1,1800.
Brent. После стабилизации геополитической обстановки вокруг Ирано-израильского конфликта сырьевой актив занял достаточно узкий торговый диапазон 66,20-67,50 за баррель. Средние мировые цены на нефть в июне текущего года упали в годовом выражении на фоне экономической неопределённости, связанной так же с пошлинами Д. Трампа. Так, средняя цена нефти Brent в июне составила $66,12 за баррель, что оказалось на 20% уровня июня 2024 г. - $82,39.
На 6 июля запланирована встреча министров ОПЕК+, на которой будет обсуждаться увеличение квот на 411К баррелей в сутки, начиная с августа. По оценкам аналитиков, это может прибавить к мировому предложению около 1,6 млн. барр. и сократить текущий дефицит, который составляет примерно 600К барр. в сутки. Если данное решение будет принято, то рынок может отреагировать снижением котировок.
Минэнерго США зафиксировало рост запасов сырой нефти за неделю на 3,8 млн. барр. (прогноз -3,50 млн. барр.), а запасы бензина выросли на 4,19 млн. барр. (прогноз 0,66 млн. барр.).
Коридор на предстоящую неделю $67,50-68,50 за барр.
RUB. Российский рубль завершает неделю в прежних торговых пределах $78,20-79,20, демонстрируя стабильность на этих уровнях.
Минфин РФ прогнозирует дефицит федерального бюджета на уровне 3,8 трлн. руб. при курсе $94,3 в среднем по году. Аналитики оценивают влияние текущих котировок на доходы бюджета.
Кроме того, на доходы бюджета влияет стоимость нефти. В мае 2025 г. нефтегазовые доходы бюджета сократились на 14,4% г/г, но их снижение было компенсировано ростом ненефтегазовых доходов на 12,3% в годовом исчислении. Российская экономика уже по итогам первого квартала замедлила рост до 1,4% г/г.
Из данных Росстата РФ за июнь этого и прошлого годов следует, что годовая инфляция на 30 июня замедлилась до 9,39% с 9,88% на конец мая (точные данные по годовой инфляции на конец июня Росстат опубликует 11 июля). Инфляция демонстрирует снижение и это является ключевым основанием для смягчения ДКП.
В этой связи, глава регулятора Э. Набиуллина отметила во время пресс-конференции на Финансовом конгрессе - «Скорее всего, если ничего не произойдет непредвиденного, если сохранятся те тенденции, которые сейчас сформировались, то, с большей вероятностью, если можно так сказать, будем рассматривать снижение ставки, скорее, будет обсуждаться шаг этого снижения».
Снижение ставки может ослабить позиции рубля, но большая волатильность ожидается к заседанию ЦБ РФ, которое состоится 25 июля. Коридор на предстоящую неделю $78,00-79,20.
